大冶厚壁无缝钢管成本支撑逐步转弱

　　10月份，随着钢铁需求不断释放，大冶厚壁无缝钢管社会库存在国庆节期间小幅上升后重回下降通道，但同比增幅呈扩大趋势，10月23日，全国29个重点城市大冶厚壁无缝钢管社会库存量为1237.5万吨，较去年同期高42.2%，而9月底同比增幅为40.0%。其中，建材社会库存量为752.0万吨，较去年同期高65.5%;板材社会库存量为485.6万吨，较去年同期高16.7%。

　　从生产端来看，钢厂积极性不减，产量维持高位，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，10月23日，全国主要钢铁企业高炉开工率86.3%，比去年同期高8.6个百分点;10月中旬，重点钢企粗钢日均产量217.3万吨，同比增长11.2%。

　　另外，今年是钢铁产能置换项目集中投产年份，据兰格钢铁研究中心不完全统计，2020年投产炼铁产能约7025万吨，炼钢产能7461万吨，预计投产的产能中，70%计划在2020年四季度投产，新建产能生产效率提高，可能将加大市场的供给压力。

　　铁矿石价格已经进入下跌通道，钢厂生产成本随之下降，而焦炭价格自8月份以来已完成5轮提涨，使成本再遇支撑。10月份焦炭价格完成两轮提涨，累计涨幅100元/吨，在需求稳定释放的情况下，焦炭的意外支撑，成为近期大冶厚壁无缝钢管价格上行的重要带动因素。

　　受二次疫情影响，欧美经济复苏动能减弱，而经历了前期的快速恢复，亚洲部分国家经济的复苏也已经出现放缓迹象，将影响铁矿石需求，加剧国际铁矿石供应过剩局面。国内方面，伴随澳大利亚和巴西发运量稳步回升，铁矿石到港量同比大幅增加，港口库存持续累积，供需相对宽松，铁矿石价格仍有下行压力。综合来看，当前成本端对大冶厚壁无缝钢管价格的有力支撑预计难以持续。

　　流动性正向影响仍存

　　9月金融数据好于市场预期，人民币贷款增加1.9万亿元，同比多增2047亿元;M2同比增长10.9%，较上月末高0.5个百分点;社会融资规模增量为3.48万亿元，同比多增9630亿元。后期货币政策或保持中性，不再边际扩张，但M1增速、制造业中长期贷款增速均呈现连续回升的趋势，反映企业生产活跃、投资意愿增强，流动性对工业品需求及价格的正向影响仍存。

　　随着资金进入实体经济，大冶厚壁无缝钢管的商品属性对价格的决定性增强，成本和供需对价格的影响显得更加重要。

　　淡季大冶厚壁无缝钢管价格进一步承压

　　目前大冶厚壁无缝钢管需求韧性仍存，随着成本支撑及需求预期的逐步转弱，市场情绪趋于谨慎，叠加产量居高不下，库存尚在高位，预计短期大冶厚壁无缝钢管价格继续维持震荡格局。后期来看，房地产趋于下行，基建增速或能回升，但不可高估，大冶厚壁无缝钢管市场供需矛盾累积，高库存下进入冬储，库存的去化过程难于往年，大冶厚壁无缝钢管市场基本面偏弱，淡季大冶厚壁无缝钢管价格进一步承压。